投资人移动站，装配式到底该不该投

「导读」住宅工业化是近两年国家居住产业的主旋律，正在北京召开的住博会也以绿色发展为主题，吸引了一众装配式企业参展。2019年，装配式装修的关注度较去年明显提高，有了前三年的铺垫，掌握了行业基础知识的关注者开始对装配式未来的发展有了自己的思考，讨论声中行业进入了新的历史阶段。

资本该不该进入装配式装修这一赛道？企业的哪些特质是投资人最为关注的？家页·投资人移动站找到了答案。

装配式装修在2019年进入拐点期。

各个企业启动新一轮融资的消息也不断在坊间流传，其中龙头企业和能人居本轮融资备受关注，有消息称估值已经超过50亿。

除此之外，品宅、中寓、变形积木等其它几家企业的融资也正在进行中，市场上关注这一赛道的投资机构超过20家，这其中有财务投资机构，更多的是居住行业龙头企业的产业基金，他们的布局更有看好这一模式长远增长的意味。

今年装配式相关行业活动、新闻报道较去年都有了明显的增长，这一全新的装修形式的崛起引起了广泛关注。

在热闹红火的表象之下，我们也发现了行业存在的一些问题，越来越多的投资人关注这个市场，但鲜有企业融资成功的消息披露，几家已获得融资的企业资金来源以产业端居多。

装配式装修行业的投资陷入了看的人多、投的人少的怪圈。

在采访了一众关注家居赛道的投资人后，我们发现了问题症结之所在。

装配式装修会不会是第二个互联网家装？这是很多投资人都在担心的问题。

那次资本浪潮后，大居住市场再没有一个概念引起过那样广泛的关心和下注。时隔4年，又被热议的装配式会再度引发行业震动吗？

互联网家装的概念始于2013年，彼时它声称要打破装修行业信息不对称带来的消费痛点，用互联彻底改变工期长、质量差、价格贵的历史，重构装修市场，要让装修变得简单、透明、可控。

到了2015年，这个概念被炒得火热，一众创业者投身这场狂欢之中，更有大量资本涌入，让互联网家装的融资热度一升再升，根据《2018年中国互联网家装行业研究报告》，互联网家装最高峰时曾有123家公司拿到融资。

2017年，互联网家装行业整体市场规模达2461.2亿元，同比增长25.7%，多年来保持了25%以上的高增长态势。

时至今日，互联网家装在行业内已经成为了一个负面感情色彩的词，毕竟在那123家拿到融资的企业里，没有几个投资人拿到了预期的收益，甚至有人血本无归。

装配式装修不会是第二个互联网家装。

◎ 改变行业的手段不同

互联网家装只是借助互联网快速、广泛的信息传递渠道改变了装修需求与供给信息的传播渠道，并没有改变装修获客方式以外的流程，装修的本质没有改变。

装配式装修改变的是装修施工的方法，它用干法施工代替湿作业，用工业化生产代替手工劳作，通过规模化提高装修效率，改变了装修的本质。

◎ 改变行业的路径不同

互联网家装进入装修市场，从家装入手，并且涵盖了很大一部分旧房翻新工程，它所切入的市场是装修行业中需求最复杂、标准化程度最低的部分，这一群体的诉求极难满足，当它与互联网便捷的信息反馈渠道相结合，将给装修行业的口碑带来毁灭性打击。

装配式装修因其自身特点，最早从保障性住房、公寓、酒店等公共空间入手，这些领域对装修的个性化诉求低，但对交付时间、环保指数等有较高要求，工装市场的选择与装配式装修工业化的优质相结合，产生的是正向的增长效应。

装配式装修通过在工程市场上磨炼和迭代产品，为未来进入家装市场打下了基础。

“大家都在炒概念，这东西根本不是什么高科技”，这是关注装配式装修一年多以来，最常听到的一句话。很多人认为装配式装修从材料选择到产品呈现，都缺乏科技含量，大部分企业只是在借助行业风口炒概念，行业缺乏创新。

从产品本身来说，装配式装修并未研发新材料，面材将硅酸钙板、石塑板等传统板材进行覆膜或喷涂加工，基材的结构件也是装修中常会用到的轻钢龙骨。

装配式装修创新主要方向是工艺工法，最核心的部分在于全屋装配式解决方案体系的搭建，由于生产由手工变成工业化生产，对误差的容忍度变低，对设计、精度等提出了更高要求。

现有装配式企业基因各不相同，主攻方向也在生产、设计、施工等维度存在差异化，究竟谁会是这个赛道里的王者？这个问题很难回答，对标上游更大的建筑市场，并没有哪个企业一家独大，在如此庞大的赛道中，一定会成长出许多百亿级的企业，而不是一个。

创新企业入场、传统装修转型、地产公司布局，哪类玩家最具成为百亿级企业的潜质？事实上这与背景相关却不绝对相关，创新企业考验的是研发能力、组织能力和运营能力，而现有公司转型则要考量其在新业务线布局的决心和投入力度，最重要的是如何将现有资源与装配式装修相结合，将优势发挥到极致。

装配式装修的确不是高科技产业，但未来它一定要与信息化相结合，由数据做统筹，用科技与工业化相结合的方式驱动装修行业的发展。因为不论施工方式如何改变，它都不能脱离装修的本质，提高效率和保障品质始终是核心。

为了解答市场对于装配式装修的各种疑惑，家页“投资人移动站”首期活动选择了装配式装修企业变形积木，邀请十几位产业投资人深入一线，到现场看产品，在没有企业宣传照美颜滤镜的加持下，直观、清楚的了解装配式从零件、部品、结构件到最终呈现的全流程。

由创始团队共同答疑，讲述商业计划书以外的故事。十几位投资人从产品、团队、战略规划、行业分析、竞品分析、数据模型、融资节奏等不同角度发问，还原企业最本真、最具体的形象。

参与本次活动的几位投资人，向我们阐述了他们关于装配式装修行业的看法。

目前装配式内装行业最令人关注和兴奋的原因来自于基础材料的变革，交付过程、手段的改进，在具备预期的时间段内使得客户价值显著提升，同时更具边际成本递减的规模效应。

最近这三年是标志性装配式内装创新企业不断涌现的时间段，谁能跑出来，我认为现阶段主要取决于核心能力的建设能否满足批量化交付的要求，那么1964年以来提到的标准化设计、工厂化生产、机械化装配就够了吗？我觉得这是远远不够的，基于数据驱动的数字化能力必须受到重视。

变形积木产品功能性和实用性体现得很好，亮点是可以将新的施工方法与传统主材材料相结合，这样装修出的房子更容易被消费者接受。企业是否能够进一步加速增长，需要关注以下几个方面：

制造成本与销售价格是否比传统方式更优或者持平；公司的业务拓展能力和运营能力；产品的耐用程度；公司自己的研发能力与外协能力的区分；公司现金流运行。

装配式装修解决了传统装修中工艺工法对产业工人的依赖，但是现阶段工业化和个性化之间的取舍仍然难以平衡。 

变形积木进入精装市场，获得龙头地产公司认可，说明其材料研发及产品组合已经有了很大创新。下一步要思考的是如何进一步借助科技手段进行体系迭代，在前台、中台和后台全部实现数字化管理，才能真正实现工业化，完成批量交付的挑战。

装配式内装是工业化发展的必然趋势，与传统装修相比，装配式装修能够提升品质、提升效率，同时减少人工、减少资源能源消耗。

变形积木作为装配式内装行业后起之秀，能够很好地抓住行业窗口期，提前布局装配式材料设计、生产、安装各个环节，用数据化驱动全产业链条，使高效定制化服务具有可实现性。

装配式内装企业若能与数字化相结合，将会帮助企业更好地切入到C端市场，这也是未来衡量企业实力的重要因素。

变形积木作为装配式装修业界首个承接地产精装房项目的创业企业，为整个行业拓展了巨大的想象空间。

万科、华夏幸福的认可以及公司在各个价值标段上的落地项目，代表装配式装修在工艺和产品研发上走上了一个新的高度，装配式工艺将在开发商精装房这个万亿级市场对传统工艺发起新的挑战。

变形积木的SPC材料能力、产品能力以及信息化技术，为其今后几年的高速发展做好了充足的储备。

都认为装配式是方向，但目前距离大众在成本和材质接受上仍然有比较大的鸿沟。只有快建快改、材质多样、成本宜人这三方面能攻克，中国式的装配式精装的大时代才能到来。

家页·投资人移动站：行业内首个产业-投资-研究一体化的交流营，用最高效、最真诚的方式为企业搭建与投资人沟通的桥梁。多位投资人组队看项目，提升投融资效率；一线工地考察，拒绝滤镜美颜加工过的产品；创始团队集中答疑，360度无死角观察企业。

项目介绍：首个以装配式装修打开精装房市场的企业，与万科、华润、华夏幸福等头部房地产企业达成合作，成立一年，承接项目总额达2亿。在产品方面，变形积木脱离现有产品，开发出一套从基材到面材都更符合C端消费者需求的产品体系。

END.

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